摘要:為探討全面營改增對水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)的影響情況，筆者對工程項目含稅財務(wù)評價體系與不含稅財務(wù)評價體系進行了研究，在此基礎(chǔ)上，圍繞全面營改增對水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)的影響進行了理論分析，并通過理論電價、資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、資本金凈利潤率三項財務(wù)評價指標(biāo)進行了實例測算。測算結(jié)果顯示，營改增后，水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)較營業(yè)稅下要優(yōu)，增值稅下采用一般計稅辦法對改善運行期財務(wù)評價指標(biāo)更為有利。在選擇建設(shè)管理方式時，相較增值稅進項稅額，更應(yīng)關(guān)注財務(wù)評價指標(biāo)。
關(guān)鍵詞:營改增;財務(wù)評價;水電工程
2016年3月，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》(財稅〔2016〕36號)，明確自2016年5月1日起，在全國范圍內(nèi)全面推開營改增試點，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)等全部營業(yè)稅納稅人，納入試點范圍，由繳納營業(yè)稅改為繳納增值稅。營改增是國務(wù)院完善稅收制度，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減稅，推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進國民經(jīng)濟快速、健康發(fā)展的一項重要改革舉措。對于水電工程而言，營改增后，建設(shè)期取得的增值稅可在運行期抵扣，因此營改增不僅直接影響著水電工程建設(shè)成本，對水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)也會產(chǎn)生一定的影響。對運行期財務(wù)評價指標(biāo)所受的影響進行研究，將有助于我們更好地進行水電工程前期投資決策。目前對水電工程營改增的研究，主要集中在前期投資分析及合同管理方面，對財務(wù)評價指標(biāo)所受的影響研究較少�；诖�，本文圍繞全面營改增對水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)的影響進行了理論研究和實例分析。
1財務(wù)評價體系
工程項目財務(wù)評價是工程經(jīng)濟分析的重要組成部分。項目財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提下，從項目的角度出發(fā)，依據(jù)明確的資金來源與融資方案，計算項目范圍內(nèi)的財務(wù)效益和費用、盈利能力和清償能力，評價項目在財務(wù)上的可行性［1］，為項目投資決策提供重要依據(jù)。財務(wù)評價報表是項目財務(wù)評價體系的外在表現(xiàn)形式。財務(wù)評價報表包括投資計劃與資金籌措表、總成本費用估算表、損益表、借款還本付息計算表、全部投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表等。稅金對項目財務(wù)評價具有重要影響。對于損益表而言，由于增值稅為價外稅，既不構(gòu)成收入，也不構(gòu)成成本，因此損益表中各費用項目均應(yīng)剔除增值稅。但是對于現(xiàn)金流量表而言，由于增值稅進項稅額、銷項稅額將影響現(xiàn)金流，為真實地反映現(xiàn)金的流入流出，現(xiàn)金流量表中又應(yīng)計入增值稅。為保持評價體系的一致性，財務(wù)評價體系可分為含稅體系和不含稅體系。其中，含稅體系指各指標(biāo)中均包含增值稅，不含稅體系則是指運行期內(nèi)投入和產(chǎn)出的估算表格采用不含稅價格。國家發(fā)改委、建設(shè)部發(fā)布的《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)(第三版)》指出:對適用增值稅的項目，運行期內(nèi)投入和產(chǎn)出的估算表格可采用不含稅價格;若采用含增值稅價格，應(yīng)予以說明，并調(diào)整相關(guān)表格［1］。
1．1含稅體系與不含稅體系評價效果相同
不含稅體系下:運行期利潤=不含稅銷售收入+補貼收入－銷售稅附加－不含稅總成本費用。含稅體系下:運行期利潤=含稅銷售收入+補貼收入－(增值稅應(yīng)納稅額+銷售稅附加)－含稅總成本費用=(不含稅銷售收入+銷項稅)+補貼收入－((銷項稅－進項稅)+銷售稅附加)－(不含稅總成本費用+進項稅)=不含稅銷售收入+補貼收入－銷售稅附加－不含稅總成本費用�？梢姡煤悆r和不含稅體系進行財務(wù)評價時，利潤計算結(jié)果相同。對同一項目，在現(xiàn)金流量計算中，利潤相同，收益率也必然相同。故在財務(wù)評價中，用含稅價和不含稅體系計算結(jié)果相同，評價效果也相同。
1．2含稅體系與不含稅體系優(yōu)缺點分析
用不含稅體系進行財務(wù)評價的優(yōu)點是與現(xiàn)行財務(wù)成本核算口徑一致，財務(wù)評價測算的項目成本可直接與實際成本進行對比分析。另外，不含稅體系剔除了增值稅的影響，便于理論分析。缺點則有以下幾個方面。一是在銷售稅金一項的計算中，沒有計算增值稅，僅計算銷售稅附加，不能直接反映項目的實際稅賦，易產(chǎn)生誤解。二是當(dāng)項目需要計算涉及利稅的各項評價指標(biāo)(如投資利稅率)時，銷售稅金中應(yīng)把增值稅計入。評價人員如果經(jīng)驗不足，則容易發(fā)生計算錯誤。三是當(dāng)涉及增值稅返還時，由于增值稅作為補貼收入需計算所得稅，應(yīng)在損益表中考慮，如果采用不含稅體系，也容易發(fā)生概念混淆和計算錯誤。另外，即使采用不含稅體系，在損益表中，計算銷項稅附加時，仍要先行一步計算增值稅應(yīng)納稅額，同時，現(xiàn)金流量表中也需考慮增值稅，工作量并未減少。用含稅價體系進行財務(wù)評價不僅避免了上述缺點，而且從財務(wù)評價角度看，在現(xiàn)金流量表計算中，其真實地反映了現(xiàn)金的流入流出，符合客觀實際。但含稅體系應(yīng)用于理論分析時，因為增值稅的引入，將加大分析的復(fù)雜度。因此，需根據(jù)研究目的，合理選用財務(wù)評價體系。在本文中，理論分析時采用不含稅體系，而在實例分析中，則采用含稅評價體系。
1．3需注意的問題
1)含稅體系下，建設(shè)期進項稅額作為價外稅，不構(gòu)成固定資產(chǎn)，但為保持損益表的平衡，在總成本費用中，固定資產(chǎn)折舊的計費基數(shù)包含建設(shè)期進項稅額。而在借款還本付息計算表中，由于建設(shè)期進項稅額無法用于還貸，用于還貸的折舊指不含進項稅額的折舊。2)無論是采用含稅體系還是不含稅體系進行評價，在進行流動資金測算時都應(yīng)采用含稅價格。流動資金作為企業(yè)的資金占用，企業(yè)在購買原材料等支付貨款的同時，總是預(yù)先墊付增值稅款。因此，無論采用何種價格體系進行財務(wù)評價，在進行流動資金測算時都應(yīng)采用含稅價格［2］。
2財務(wù)評價指標(biāo)
針對全面營改增對財務(wù)評價指標(biāo)的影響這一研究內(nèi)容，選取理論電價、資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、資本金凈利潤率作為評價指標(biāo)。
2．1需注意的問題
理論電價指資本金財務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率時對應(yīng)的上網(wǎng)電價。參考《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》［1］的有關(guān)要求，以資本金財務(wù)內(nèi)部收益率8%作為基準(zhǔn)收益率。
2．2資本金財務(wù)內(nèi)部收益率
資本金財務(wù)內(nèi)部收益率(FIＲＲ)是指使項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，即FIＲＲ作為折現(xiàn)率使下式成立：當(dāng)資本金財務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于所設(shè)定的判別基準(zhǔn)ic(通常稱為基準(zhǔn)收益率)時，項目方案在財務(wù)上可考慮接受。在進行多方案比選時，當(dāng)各方案現(xiàn)金流入相同且資本金比例也相同時，資本金財務(wù)內(nèi)部收益率高者較優(yōu)。
2．3資本金凈利潤率
資本金凈利潤率(ＲOE)表示項目資本金的盈利水平，系指項目達到設(shè)計能力正常年份的年凈利潤或運行期內(nèi)年平均凈利潤(NP)與項目資本金(EC)的比率。計算公式如下:ＲOE=NP/EC在進行多方案比選時，資本金凈利潤率高者較優(yōu)。
3營改增對財務(wù)評價指標(biāo)的影響
營業(yè)稅下，建設(shè)期僅設(shè)備費以及獨立費中的部分費用可取得增值稅進項稅額;全面營改增后，建設(shè)期可取得的增值稅進項稅額擴大到建筑安裝工程，建設(shè)期進項稅額將大大增加。據(jù)研究，在相同條件下，營改增對工程投資影響僅－0．25%～0．27%［3］，因此，可以認(rèn)為營改增前后，工程投資基本不變，而增值稅下進項稅額增加，因此計入固定資產(chǎn)的投資將減小，總成本費用中的折舊費也相應(yīng)減小，進而不含稅總成本費用也將減小。根據(jù)不含稅體系下運行期利潤公式，在不含稅總成本費用減小而其他條件不變的情況下，運行期利潤較營業(yè)稅下將增加。另一方面，進項稅額的增加，在運行期初期抵扣后，將改善現(xiàn)金流。因此，從定性分析來看，營改增對于改善水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)是有利的。
4實例分析
4．1工程概況
某水電站的開發(fā)任務(wù)為以發(fā)電為主，兼顧防洪、航運，并促進地方經(jīng)濟社會發(fā)展。電站裝機容量16000MW，多年平均發(fā)電量624．43億kW獉h，保證出力5470MW，水庫正常蓄水位825m，具有年調(diào)節(jié)能力。工程樞紐由攔河壩、泄洪消能建筑物和引水發(fā)電系統(tǒng)等主要建筑物組成。攔河壩采用混凝土雙曲拱壩。引水發(fā)電建筑物兩岸基本對稱布置。左右岸地下廠房采用首部開發(fā)方案，分別布置8臺單機容量1000MW的水輪發(fā)電機組。
4．2計算方案
擬定基本計算方案如表1所示。增值稅下，根據(jù)不同的計稅模式、甲供材方式擬定了四個方案。營業(yè)稅下由于甲供材方式不影響工程實際投資以及建設(shè)期進項稅額，因此未針對甲供材方式擬定計算方案。顯然，增值稅下四個方案，“甲供材+非甲供10%”方案建設(shè)期可獲得的增值稅進項稅額最高。
4．3財務(wù)評價指標(biāo)分析
4．3．1理論電價以資本金財務(wù)內(nèi)部收益率8%作為基本參數(shù)，測算各方案理論電價，如表2所示。由表2可知，增值稅下理論電價相較營業(yè)稅方案均有所降低。增值稅下，采用一般計稅辦法理論電價最低，為0．3409元/kW·h，相較營業(yè)稅下電價降幅為3．29%，從電價競爭力角度來看，采用一般計稅辦法對業(yè)主較為有利。4．3．2資本金財務(wù)內(nèi)部收益率為對比各方案資本金財務(wù)內(nèi)部收益率，以增值稅一般計稅辦法下資本金財務(wù)內(nèi)部收益率8%對應(yīng)上網(wǎng)電價0．3409元/kW·h(含增值稅)為對比基準(zhǔn)，測算該電價下各方案資本金財務(wù)內(nèi)部收益率，如表3所示。由表3可知，增值稅下資本金財務(wù)內(nèi)部收益率均高于營業(yè)稅方案。增值稅下，采用同一上網(wǎng)電價0．3409元/kW·h進行測算，“一般計稅辦法”方案資本金財務(wù)內(nèi)部收益率達到8%，“簡易計稅辦法”“甲供材+非甲供3%”“甲供材+非甲供10%”方案均低于基準(zhǔn)收益率8%，項目方案在財務(wù)上無法接受。因此，從資本金財務(wù)內(nèi)部收益率角度來看，采用一般計稅辦法，對業(yè)主較為有利。4．3．3資本金凈利潤率為對比各方案資本金凈利潤率，以增值稅一般計稅辦法下資本金財務(wù)內(nèi)部收益率8%對應(yīng)上網(wǎng)電價0．3409元/kW·h(含增值稅)作為對比基準(zhǔn)，測算該電價下各方案資本金凈利潤率，如表4所示。由表4可知，采用同一上網(wǎng)電價0．3409元/kW·h進行測算，除“簡易計稅辦法”外，增值稅下各方案資本金凈利潤率均高于營業(yè)稅方案。采用增值稅簡易計稅辦法時資本金財務(wù)內(nèi)部收益率之所以低于營業(yè)稅方案，是因為“簡易計稅辦法”下用于還貸的折舊要小于營業(yè)稅方案，導(dǎo)致運行期利息相對較高，凈利潤相對較低，而這兩種計稅模式工程投資相差很小，所以資本金也相差很小，最終“簡易計稅辦法”下凈利潤率相對較低。增值稅下，采用一般計稅辦法時資本金凈利潤率最高，為13．80%，相較營業(yè)稅方案資本金凈利潤率13．67%增加了0．13%。從資本金凈利潤率指標(biāo)來看，采用一般計稅辦法對業(yè)主較為有利。從財務(wù)評價指標(biāo)方面來看，增值稅下最優(yōu)方案并非應(yīng)納稅額最低方案。“甲供材+非甲供10%”方案下雖然增值稅進項稅額最高，增值稅應(yīng)納稅額最低，但由于增值稅屬于價外稅，對于利潤并無直接影響，反而因為投資較高導(dǎo)致利息較高，財務(wù)評價指標(biāo)不及不考慮甲供材的“一般計稅辦法”方案。
5結(jié)語
營改增不僅直接影響著水電工程建設(shè)成本，對水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)也會產(chǎn)生一定的影響。本文對含稅財務(wù)評價體系與不含稅財務(wù)評價體系進行了研究，在此基礎(chǔ)上，圍繞全面營改增對水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)的影響進行了理論分析，從定性分析來看，營改增對于改善水電工程運行期財務(wù)評價指標(biāo)是有利的。實例定量分析成果也進一步驗證了這一結(jié)論。從財務(wù)評價指標(biāo)方面來看，增值稅下最優(yōu)方案并非應(yīng)納稅額最低方案，而是不考慮甲供材的“一般計稅辦法”方案。因此，在選擇建設(shè)管理方式時，相較增值稅進項稅額，更應(yīng)關(guān)注財務(wù)評價指標(biāo)。
參考文獻:
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